ابن سينا فارما – ١٥ جنيه للسهم قبل نهاية الربع الأول من عام ٢٠٢٦ ان شاء الله
٦ أسباب تجعل بحوث فاروس تتوقع طفرة السهم بأكثر من ٥٠% في اقل من ١٢ شهر – ان شاء الله – و نادرا ما تجتمع هذه الأسباب في شركة خلال عام واحد:
١. حجم سوق الدواء سيتخطي حاجز ال٤٠٠ مليار جنيه شامل هامش الصيدليات في ٢٠٢٦ بسبب اكتمال تسعير ما تبقي من انواع الدواء المختلفة و تعافي الانتاج.
Expansion in market size
٢. ارتفاع الحصة السوقية للشركة في عام ٢٠٢٦ الي حوالي ٣٣-٣٤% من ٣١% في عام ٢٠٢٤ نظرا لانحسار تواجد منافس قوي بعد تعرضه للتعثر المالي.
Expansion in ISPH market share
٣. ارتفاع إجمالي هامش الريح من حوالي ٨% في ٢٠٢٤ الي حوالي ٨.٥-٨.٧% في ٢٠٢٦ نظرا للتوسع في توزيع منتجات مرتفعة الربحية خاصة منتجات التجميل و التسويق و الدعاية الطبية.
GPM expansion
٤. توفع انخفاض نسبة التكاليف العمومية و الإدارية للمبيعات من ٣.٥% الي ٣.٣% في ٢٠٢٦ بسبب الارتفاع الطفيف في أجور الموظفين مع انحسار معدلات التضخم مع استمرار ارتفاع حجم السوق كما ذكر أعلاه.
EBIT expansion due to operating leverage
٥. و اخيرا، انخفاض تكلفة التمويل (حوالي ١.٦ مليار جنيه في ٢٠٢٤) بسبب انخفاض اسعار الفائدة الي أدني معدلاتها في ثلاث سنوات في ٢٠٢٦.
Profit expansion due to financial leverage
٦. و كل ما سبق أعلاه لم ياخذ في الاعتبار إمكانية بيع أصول غير تشغيلية و هما مستشفي الشروق و مبني في منطقة الهرم بأكثر من مليار جنيه.
Cherry on top: Sale of non-core assets
فاذا ما وضعنا التوقعات أعلاه في صورة أرقام:
فارباح ٢٠٢٥ قد تتراوح بين ١.٢ – ١.٣ مليار جنيه
و ارباح ٢٠٢٦ قد تترواح بين ١.٨ – ٢ مليار جنيه
مقارنة بارباح ٦١٥ مليون جنيه في ٢٠٢٤
و بما ان الفيمة السوقية لابن سينا تساوي ٩ مليار جنيه حاليا، فإن مضاعف ربحية ٢٠٢٦ = ٤.٥ مرة و هو اقل من مضاعف ربحية شركة لا تنمو مطلقا الي الأبد.
منقول عن هاني جنينة
